“全聚德要投资1.39亿元,在新疆收买3家门店”在昨日（5月18日）公司发布收买方案后,让业内有些摸不着头脑。 全聚德进行全国扩张已然多年,但目前绝大局部收获和利润都还来自于北京地域,而北京地域以外的直营店大多处于亏本形态,“烤鸭”分开北京就水土不服似乎已成业内共识。既然这样,那公司为何还花巨资在新疆投资3家门店,而且收买市盈率高达72倍之多？
投资1.39亿 持有85%股权
依据全聚德18日发布的公告,全聚德将与新疆君邦投资有限公司（以下简称君邦投资）共同成立新公司——新疆全聚德控股有限公司（以下简称新疆全聚德）,而新成立的公司除了拥有君邦投资旗下的两家全聚德特许加盟店外,还将收买君邦投资下面的天山大饭店,合计3家门店。
公司表示,将以1.39亿元投资,持有新疆全聚德85%的股权,君邦投资以旗下饭店的运营性资产加现金出资,占有新疆全聚德另外15%的股权。
值得留意的是,依照全聚德提供的模仿数据,2009年这3家门店的年度总收获为1.23亿元,但3家门店合计完成的净利润只要194.2万元,其中,行将被新疆全聚德收买的天山大饭店2009年净利润更是亏本264.33万元,另外两家全聚德加盟店一家盈利458.53万元,一家微利68.37万元。照此计算,全聚德出资1.39亿元收买85%股权,相当于以72倍市盈率收买,要晓得,全聚德目前在二级市场的估值也不过30多倍。
现实上,进行全国连锁扩张多年的全聚德至今仍存在“水土不服”的问题。材料显示,公司主营收获超越91%都来自北京地域,而北京之外的直营店简直都处于亏本形态。全聚德2009年年报显示,除了北京和上海盈利外,重庆,长春,青岛,哈尔滨,郑州等地的全聚德门店全部亏本,亏本金额从100多万元到200多万元不等。
处理水土不服 公司暂无良方
“假如不处理水土不服问题,全聚德的全国性扩张目的就难以完成。”一位市场人士通知记者。
那全聚德此次大手笔投资新疆3家门店,又是怎样思索的？
全聚德董秘办王小姐通知 记者,公司收买的这三家门店在新疆继续运营的工夫较长,在本土已树立一定的市场影响力,构成了一定的无意资产。全聚德的收买议案也显示,估计将来10年,这3家门店每年将添加公司营业收获1.8亿元到2亿元,添加净利润1700万元。
如何让3家门店从不到200万元的净利润一下跃升至1700万元？“全聚德公司将给3家门店带来良好的管理形式,让3家门店的收益到达预期值。”王小姐的答复显然不能让人服气。全聚德目前已在重庆,长春,青岛等地屡次进行实验,也带去了良好的管理形式,但至今仍未发生盈利。
最终王小姐称,为了克制水土不服,公司有也许会在新疆设立鸭养殖基地和物流配送中心,不过这些项目都还在研讨讨论中,并无本质性方案。
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